Hypoteesi, että markkinoiden todennäköisyystiheysfunktion voidaan määrittää ryhmän ilmapiiri ja laatua puolueellisuudesta. Yhdistelmiä näistä kahdesta tekijästä markkinoilla voi olla yhdessä neljä valtiota: random kävelymatkan, epävakaa siirtyminen, kaaos ja johdonmukaisuutta.