Comme convenu dans le traité de Maastricht, 11 membres de l'Union européenne a commencé à participer à l'UEM le 1er janvier 1999. Les onze pays sont l'Autriche, Belgique, Finlande, France, Allemagne, Irlande, Italie, Luxembourg, les pays-bas, Portugal et l'Espagne. Les quatre autres pays — le Royaume-Uni, Danemark, Suède et Grèce — a choisi de ne pas participer à ce moment, ou ne remplissait pas les critères économiques. En vertu de l'UEM, les 11 pays ont une banque centrale commune (la Banque centrale européenne), et donc une politique monétaire commune, semblable à celui de l'US Federal Reserve System et une monnaie unique, appelée l'euro.