Consideră că emitent datoria este, în general, valoroase, dar că alegerea firmei optimă a structurii capitalului implică opiniile diverse alte de structura de capital (nete de corporate / personale fiscale, cost cu o schimbare agenţie, costul falimentului, şi ordinea de ciugulit), care rezulta din considerente de informaţii asimetrice , impozitele asimetrice, şi costurile de tranzacţie.