நகராட்சி பாண்ட் ஒரு முறை கடன். முன்கூட்டியே refundings சேர்க்க பெரிய markups உள்ள அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை ஸ்பிரிட்ஸ் மற்றும் escrow பிறகு புதிய பத்திரங்களை முதல் கடனைத் பழைய காத்திருக்கும் bonds போது முதலீட்டாளர்கள் ஈடுசெய்ய நடைபெற்ற underwriters . என்பதால் பாண்ட் விலைகளை மற்றும் நகர்த்து yields வேறுவேறான திசைகளில் போது, பத்திரங்களை மேலே, குறியிட்ட அவர்கள் "கொளுத்திய" விளைச்சலைப் எந்த ஃபெடரல் வரி விதிகள் violate மற்றும் வரி வருவாய் diminishes.